cn2.91.short.org

五、Q&AQ1：今年的市场风格已经出现了比较明显的变化，因为每年市场风格其实可能都会不太一样，今年基本上转向成长股了，那如果从资产配置的角度出发，投资理念是要继续坚持原来的理念，还是要适当顺应整个市场的变化作出一些改变？卢总：如果是投资经理，必须坚持投资理念。当你坚持投资理念，今年可能不会是最好的，应该能在中游。为什么呢？其实经过过去两年，很多股票大幅下跌，主要是中小创的大幅下跌，有很多公司进入了价值区间，是可以在其中买入和更加分散原有组合的。市场本身为你提供了这样一个分散的机会，是可以利用的。实际上中证500指数已经整个进入了价值的区间，过去中证500指数还是偏贵的。构造一个更加均衡的组合，不改变你的投资理念，虽然你今年不是最好，但你仍然是在能够做到前50%。一个长期的优秀投资经理，并不需要每年都在前20%，也没有人能够做到每年都在前20%，这是很正常的一个现象。过去在选投资经理的时候，我们也是喜欢逆向投资，假如说你过去业绩很好，今年业绩不好，那就是我们选你的时候，在一个长期优秀的投资经理相对业绩不好的时候选他，最重要的是你要坚守你的理念，这是机构投资者和一般的大散户的区别。机构投资者不愿意选择风格在转换的投资经理。

“我们也在寻求转型。”李晓林说，“也在考虑去西藏开拓注册代理的业务。注册在西藏的企业的所得税也有一定优惠。”代理公司“最辉煌的顶点”转瞬即逝。公司：发票拿不到 资金难回笼李晓林公司最早的客户是2014年12月前来注册的，到2015年他们代理注册的企业有两百多家，这一批才是实实在在享受到税收实惠的。

思公子兮徒离忧愁：爱酱美美哒[羞嗒嗒][羞嗒嗒][羞嗒嗒]两口子都好好看[好喜欢][好喜欢][好喜欢]科科是个大英雄喔：爱酱的美腿，细得嘞习惯了不曾习惯的习惯了：高颜值夫妻啊点击观看动图棋谱10月26日，2017中国（华山）围棋大会中日韩对抗赛决赛在华山北峰战罢，柯洁周睿羊华山论剑，经过激烈鏖战，周睿羊技高一筹中盘战胜柯洁，独揽40万奖金。亚军柯洁获15万奖金。李世石、河野临分别获得10万奖金。颁奖仪式将于27日8点30在华山客栈举行。

股票的回报率等于分红率加上股本的变化率，加上增长，加上市盈率的变化。每一项当然也需要一定的判断和自己的理解，但大体上它是比较稳定的。比如上面这张图，美国股票回报分解下来这期间每年平均回报是10.7%，四个部分，股息每年回报是4.4%，实际的每股净利增长1.7，通胀率3.1。估值是上升的，2001年的时候估值水平比1926年的时候估值要高不少，这样算下来年均也达到了1.5%的回报，加起来是10.7%。

既要解决眼前问题，同时跟上基础设施建设，精准招商、脱虚向实……这座“最年轻的城市”前程仍任重道远。（为保护受访对象隐私，文中蔡力、李晓林、张松华等为化名）责任编辑：张国帅新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！

今天我主要讲理念和方法的东西，不讲市场判断，市场判断如果大家感兴趣的话网上也有，大家可以搜一下我对今年2018年大类资产配置的展望（点击查看原文），对2018年股票、债券、商品、房地产、汇率等等这些主要的大类资产我都有一个判断。但是市场判断这个东西，说重要也重要，说不重要也就不重要。有句话说对于一个行情的判断10个人会有11种看法，因为肯定有人会改变看法，实际上很多数人都会改变看法。判断并不是我们做投资最重要的东西，判断会出很多错，做投资最重要的东西还是理念、方法和纪律。长期投资回报视角下最重要的是理念，然后理念执行就是纪律，做股票的我认为长期下来你回报的高低成败主要是取决于你的理念，以及对理念的坚持。没有理念的或者理念经常变的，基本上长期业绩都不会太好。我今天主要讲的是基本的理念方法和纪律，一共包含四个方面：一、资产配置的作用；二、资产配置的方法；三、资产配置理念；四、大类资产风险收益特征。